2018年11月2日下午14:00🧑🏻🦰🐋，EON4平台國際金融研究所所長黃澤民教授在理科大樓A504舉行終身教授報告會。此次報告會的題目為“世界經濟大變局背景下人民幣匯率展望”🗝，與會人員主要包括經濟與管理學部的師生🥿，並邀請了上海社會科學院的石良平教授進行點評👮♀️🦿。
黃澤民教授首先從當前世界經濟開始發生的大變局開展本次報告會。黃澤民教授認為🙎🏽♀️，以中美貿易戰作為轉折🧜🏻♂️，標誌當前世界經濟開始去全球化的進程🩶，以往的運行規則逐步崩潰🔛🕎，雙邊協議將代替多邊協議，基於WTO框架的多邊貿易體系有崩潰的可能🪀，區域化將替代全球化♿️🏂🏽，黃教授指出，雙邊協議是排他性的和歧視性的💃🏿，世界經濟體系❓、格局正在或將發生重大的變化。
黃澤民教授進一步指出🕛，去全球化是由民粹主義、民族主義、極端宗教主義三股力量合力推動的👩🏻✈️。全球化於上世紀80年代開始🤧，至今經歷了約40年👮🏻♀️。在這40年的全球化浪潮中🐔，各國都取得了進步和發展，但是🤹🏻🕕，也出現了諸多問題。首先，雖然以美國為首的西方發達國家是全球化規則的製定者🦖、推動者👩🏿💻，但獲利最大的未見得是自己。因此，以特朗普為代表🦼，在其競選總統時提出“美國優先、美國至上”的口號，正是民族主義的體現👨🏻🎨。其次👨🏽⚖️，從發達國家的內部來看🏋🏻，白領、金領是獲得利益最大的群體🧏🏽♂️，而藍領面臨失業，各階層之間貧富差距加大🥳，民粹主義開始在西方發達國家占據上風🦤。最後🤠，在全球化進程中，極端宗教主義開始興起🛌🏽，從而阻礙了全球化進程，以英國脫歐為裏程碑🍋，作為區域經濟一體化代表的歐盟也產生了離心力🖕🏼。
在分析去全球化的原因之後💽，黃澤民教授認為🐚🧪，中國四十年的改革開放恰好趕上經濟全球化浪潮，中國經濟因而取得舉世矚目的偉大成就。去全球化的本質👋🏻，是以美國為主導的西方發達國家對中國的挑戰，試圖把中國排除出世界經濟主流的行列⛹🏽，因此🏡，去全球化對中國是極為不利的🧘♂️。長期來看，人民幣匯率將受到巨大挑戰。而短期來看🪒，人民銀行完全具備穩定人民幣匯率的能力🧒🏿，主要有四大措施提供保障💟：1.控製中間價的能力。復雜的中間價形成機製實際上成為貨幣當局管理人民幣匯率的抓手🧃；2.強大的窗口指導能力。四大國有商業銀行是外匯交易中心的主要交易者🔑，央行隨時可以開啟窗口指導👨🏼🦰，穩定匯率🙀；3.強大的外匯市場幹預能力☝️🦐。人民銀行擁有3萬億美元左右的龐大外匯儲備，為穩定外匯市場提供強有力的支撐；4.比較嚴格的資本項目管製🧏🏿。我國至今沒有完全放開資本項目，外管局可以根據實際需要😹，采取更為嚴格的措施管製資本項目🤵🏿♂️，限製資金的跨境流動。
黃澤民教授指出，面對復雜的內外經濟形勢⚈，央行應該采取穩定匯率的政策目標🀄️，如果短期內人民幣大幅貶值，有八大弊端。
第一🦚、人民幣貶值本質上是中國利益的輸出。本幣貶值是外國官方和消費者福利的增加☝🏼📸、本國居民福利的減少🏓。美國對來自中國的商品加征高關稅✊🏻，美國政府財政收入增加🥄，人民幣貶值的直接後果是把中國商品和勞務賤賣給外國🖥🐃，外國消費者得利💇🏿♂️。
第二💇🏽♂️、人民幣貶值引起輸入性通貨膨脹。人民幣貶值，不僅導致從美國進口商品價格的上漲🦃，所有進口商品價格都將上漲，同樣的進口商品，我國消費者要支付更多的人民幣才能買到🖌🚴🏿♂️，直接損害了我國消費者的利益🕉💁🏻♀️。不僅是進口商品，所有海外的勞務價格以人民幣計算都會上漲🧑🏿🎄🙅🏼♂️，中國居民赴海外的旅遊費用、海外留學的學費和生活費等，中國消費者都將支付更多的人民幣🏐。
第三、本幣貶值，國際收支短期惡化。根據“J曲線效應”由於本幣貶值，出口同樣數量的商品和勞務🤶🏽，而獲得的外國貨幣金額反而減少，進口同樣數量的商品和勞務需要付出更多的本幣👩🏽🎨，因此🕵️，本幣貶值，至少在短期內無法改善國際收支🧋，反而會惡化國際收支。
第四🙎🏼♀️、人民幣貶值不利於經濟轉型升級的供給側改革。本幣貶值對國際收支的最終影響還是如馬歇爾——勒納（Marshall-Lerner condition）條件所述取決於該國進出口商品的結構和彈性。轉型升級，提高出口商品的附加值和科技含量，優化貿易商品結構才是正道。
第五🧒🏻、可能引發債務危機。人民幣貶值👶🏼，以人民幣計算的債務負擔大大加重。如果人民幣繼續貶值，有可能導致一些對外負債企業債務鏈條的斷裂。
第六、不良預期的連鎖反應💶。人民幣持續貶值直接結果是引起居民恐慌性換取外匯、轉移外匯等🥵，外匯局的應對之策往往是出臺各種限製措施，從而導致居民福利下降。
第七🚒、不利於人民幣國際化。
第八、誘發中美匯率摩擦🧏🏻♀️。
最後，黃澤民教授指出，面對世界經濟的大變局，對人民幣匯率而言🐴，當前重點在於如何穩匯率、穩外匯👫🏼、穩預期📷，但未來中國將采取何種戰略應對更為重要👨🏼⚖️，是繼續高擎全球化的大旗，還是順應去全球化的潮流，通過雙邊談判建立多個自由貿易區（FTA），管理當局應當“放眼世界，謀定而後動🧛♀️，知止而有得”🧑🏼。
